{"id":20101,"date":"2021-03-26T12:44:49","date_gmt":"2021-03-26T10:44:49","guid":{"rendered":"https:\/\/www.gereso.com\/actualites\/?p=20101"},"modified":"2022-03-14T11:34:52","modified_gmt":"2022-03-14T09:34:52","slug":"evolution-epargne-retraite-france-etat-des-lieux-perspectives","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.gereso.com\/actualites\/2021\/03\/26\/evolution-epargne-retraite-france-etat-des-lieux-perspectives\/","title":{"rendered":"\u00c9volution de l\u2019\u00e9pargne retraite en France\u00a0: \u00e9tat des lieux et perspectives"},"content":{"rendered":"\n<p>Plusieurs explications peuvent \u00eatre avanc\u00e9es : le syst\u00e8me de retraite par r\u00e9partition offre actuellement un <strong>taux de remplacement<\/strong><sup><strong>1<\/strong><\/sup><strong> \u00e9lev\u00e9<\/strong>. Par ailleurs, les fran\u00e7ais ont toujours pr\u00e9f\u00e9r\u00e9 orienter leur \u00e9pargne vers d\u2019autres <strong>placements per\u00e7us comme plus \u00ab s\u00fbrs \u00bb <\/strong>ou plus flexibles (immobilier, assurance vie, livret A etc.). <\/p>\n\n\n\n<p>Cet article a pour objectif de faire un point sur l\u2019environnement de la retraite suppl\u00e9mentaire<sup>2<\/sup> au regard des \u00e9volutions r\u00e9glementaires r\u00e9centes mais \u00e9galement des crises mondiales successives. Nous essaierons, apr\u00e8s avoir identifi\u00e9 les \u00ab&nbsp;irritants&nbsp;\u00bb qui freinent leur d\u00e9veloppement, de voir dans quelle direction ces produits retraite pourraient \u00e9voluer afin de devenir plus attractifs.<\/p>\n\n\n\n<h2 style=\"color:#d10016;\"><strong>1. Mise en \u0153uvre de la loi PACTE&nbsp;: de premiers r\u00e9sultats encourageants sur le nouveau PER<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">De quoi parle-t-on&nbsp;? <\/h3>\n\n\n\n<p>Le Gouvernement, \u00e0 travers la loi PACTE<sup>3<\/sup>, a souhait\u00e9 r\u00e9former \u00ab&nbsp;en profondeur&nbsp;\u00bb l\u2019<strong>\u00e9pargne de long terme<\/strong> en France pour accro\u00eetre le financement des entreprises par les acteurs priv\u00e9s. Le paysage de la retraite suppl\u00e9mentaire \u00e9tait en effet, de l\u2019avis de tous, particuli\u00e8rement complexe&nbsp;: <\/p>\n\n\n\n<ul>\n<li>Des produits nombreux et r\u00e9gis par des r\u00e8gles distinctes&nbsp;;\nDes produits cloisonn\u00e9s, des droits acquis peu portables en cas de mobilit\u00e9 professionnelle&nbsp;;<\/li>\n<li>Des modalit\u00e9s de sortie plut\u00f4t \u00ab&nbsp;rigides&nbsp;\u00bb et peu compr\u00e9hensibles pour les \u00e9pargnants.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Concr\u00e8tement, la loi avait pour ambition \u00ab&nbsp;<i>d\u2019offrir aux \u00e9pargnants des produits d\u2019\u00e9pargne portables, flexibles et plus performants<sup>4<\/sup><\/i>&nbsp;\u00bb. D\u00e9sormais, les anciens produits seront r\u00e9unis dans un plan \u00e9pargne retraite unique (PER) avec des <strong>r\u00e8gles harmonis\u00e9es en mati\u00e8re de gestion financi\u00e8re, de disponibilit\u00e9 de l\u2019\u00e9pargne et d\u2019information aux assur\u00e9s<\/strong>. Objectifs&nbsp;:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\"><li>Am\u00e9liorer l\u2019attractivit\u00e9 de l\u2019\u00e9pargne retraite (portabilit\u00e9, possibilit\u00e9 de sortie en capital)<\/li><li> Stimuler la concurrence sur le march\u00e9 (plafonnement des frais de transfert, ouverture \u00e0 tous les acteurs du march\u00e9)&nbsp;;<\/li><li> Am\u00e9liorer les perspectives de rendement et le financement de l\u2019\u00e9conomie (gestion pilot\u00e9e par d\u00e9faut, ISR)&nbsp;;<\/li><li> Mieux prot\u00e9ger les m\u00e9nages qui \u00e9pargnent en vue de leur retraite.<\/li><\/ul>\n\n\n\n<p>Le sch\u00e9ma ci-dessous r\u00e9sume assez bien le changement de r\u00e9glementation&nbsp;:<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img fetchpriority=\"high\" decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"626\" src=\"https:\/\/www.gereso.com\/actualites\/wp-content\/uploads\/2021\/03\/Transition-loi-pacte-1024x626.png\" alt=\"Transition avant \/ apr\u00e8s loi Pacte\" class=\"wp-image-20120\" srcset=\"https:\/\/www.gereso.com\/actualites\/wp-content\/uploads\/2021\/03\/Transition-loi-pacte-1024x626.png 1024w, https:\/\/www.gereso.com\/actualites\/wp-content\/uploads\/2021\/03\/Transition-loi-pacte-300x183.png 300w, https:\/\/www.gereso.com\/actualites\/wp-content\/uploads\/2021\/03\/Transition-loi-pacte-768x470.png 768w, https:\/\/www.gereso.com\/actualites\/wp-content\/uploads\/2021\/03\/Transition-loi-pacte-600x367.png 600w, https:\/\/www.gereso.com\/actualites\/wp-content\/uploads\/2021\/03\/Transition-loi-pacte.png 1364w\" sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Un engouement pour le PER \u00e0 confirmer<\/h3>\n\n\n\n<p>M\u00eame s\u2019il est encore pr\u00e9matur\u00e9 de faire un bilan sur la capacit\u00e9 du PER \u00e0 drainer une \u00e9pargne nouvelle, les <strong>premiers chiffres sont plut\u00f4t positifs<\/strong>. Le nombre de b\u00e9n\u00e9ficiaires d\u2019un PER a plus que doubl\u00e9 en 9 mois, passant de 0,6 million au 1er janvier 2020 \u00e0 1,3 millions au 1er octobre 2020. Concernant les encours, ils sont pass\u00e9s de 5,9 milliards d\u2019euros \u00e0 12 milliards d\u2019euros sur la m\u00eame p\u00e9riode, dont 5,5 Md\u20ac log\u00e9s dans les PER-Individuels (ex-PERP ou Madelin), 5,6 Md\u20ac dans les PER-Collectifs (ex-PERCO) et 0,9 Md\u20ac dans les PER-entreprise (ex-article 83). Le nombre d\u2019entreprises \u00e9quip\u00e9es d\u2019un dispositif d\u2019\u00e9pargne retraite est par ailleurs en forte augmentation&nbsp;: 266 500 entreprises (+ 50 000 entreprises depuis fin 2018).<\/p>\n\n\n\n<br>\n<table width=\"100%\" cellspacing=\"10\" cellpadding=\"10\" border=\"0\" bgcolor=\"#f6f6f6\">\n<tbody>\n<tr>\n<td style=\"border-left: 15px solid #f6f6f6; border-right: 15px solid #f6f6f6; border-top: 15px solid #f6f6f6;\" bgcolor=\"#f6f6f6\">\n\t<center>\n\t\t<span style=\"font-size: 18px; color: #d10016; font-family:Helvetica;\"><strong>Votre formation sur ce th\u00e8me<br>\n\t\t\t\u00ab&nbsp;LOI PACTE, \u00c9PARGNE ET RETRAITE&nbsp;\u00bb<br>\n\t\t\t1 jour &#8211; \u00c0 distance ou en pr\u00e9sentiel<\/strong><\/span><br>\n\t<\/center>\n\t\t<br>\n<ul>\n\t<li><strong>D\u00e9crypter les dispositions de la Loi PACTE<\/strong> et la mise en \u0153uvre du Plan d\u2019\u00c9pargne retraite (PER)<\/li>\n\t<li><strong>D\u00e9crire les nouveaux dispositifs et analyser les cons\u00e9quences<\/strong> pour l&rsquo;entreprise sur les solutions en place<\/li>\n\t<li><strong>Identifier les diff\u00e9rents int\u00e9r\u00eats<\/strong> pour les salari\u00e9s.<\/li>\n<\/ul>\n\n<table width=\"100%\" border=\"0\">\n  <tbody>\n    <tr>\n\t\t<td ;=\"\" bgcolor=\"#d10016\"><center><a href=\"https:\/\/www.gereso.com\/APAC\" target=\"_blank\" style=\"text-decoration:none; color:#ffffff \" rel=\"noopener noreferrer\"><strong>&gt;&nbsp;En savoir plus\u2026<\/strong><\/a><\/center><\/td>\n\t\t<td ;=\"\" bgcolor=\"f6f6f6\"><center>&nbsp;<\/center><\/td>\n\t\t<td ;=\"\" bgcolor=\"#d10016\"><center><a href=\"https:\/\/www.gereso.com\/client\/programme-pdf\/APAC.pdf\" target=\"_blank\" style=\"text-decoration:none; color:#ffffff\" rel=\"noopener noreferrer\"><strong>&gt;&nbsp;T\u00e9l\u00e9charger le programme PDF<\/strong><\/a><\/center><\/td>\n    <\/tr>\n  <\/tbody>\n<\/table>\n\n<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n\n\n\n<p>Le barom\u00e8tre 2021 sur \u00ab&nbsp;<i>Les Fran\u00e7ais, l\u2019\u00e9pargne et la retraite<\/i>&nbsp;\u00bb<sup>5<\/sup> semble n\u00e9anmoins indiqu\u00e9 que seuls 21% des Fran\u00e7ais ont d\u00e9j\u00e0 entendu parler des mesures pr\u00e9vues la loi PACTE. Une fois qu\u2019ils ont pris connaissance des modalit\u00e9s du PER, les fran\u00e7ais disent le trouver plus simple et plus attractif. Toutefois sa souplesse et son int\u00e9r\u00eat dans le cadre d\u2019une transmission font toujours d\u00e9bat.<\/p>\n\n\n\n<p>De mani\u00e8re g\u00e9n\u00e9rale, les Fran\u00e7ais se montrent toujours inquiets pour leur retraite et affichent une <strong>volont\u00e9 d\u2019\u00e9pargne en hausse<\/strong>. Raisons invoqu\u00e9es&nbsp;? 74% des personnes interrog\u00e9es s\u2019interrogent sur la p\u00e9rennit\u00e9 du syst\u00e8me par r\u00e9partition. 84% craignent de manquer de ressources financi\u00e8res \u00e0 la retraite. Plus d\u2019information, des r\u00e8gles claires et un meilleur rendement sont les trois priorit\u00e9s pour les Fran\u00e7ais en mati\u00e8re d\u2019\u00e9pargne salariale \/ retraite.<\/p>\n\n\n\n<h2 style=\"color:#d10016;\"><strong>2. L&rsquo;\u00e9pargne retraite face \u00e0 la crise<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Crise financi\u00e8re de 2008&nbsp;: la prise de conscience<\/h3>\n\n\n\n<p>Tous les lecteurs se rappellent les\ncons\u00e9quences d\u00e9vastatrices qu\u2019avait eu la crise de 2008 sur les march\u00e9s financiers.\nLes fonds de pension avaient ainsi vu la valeur de leurs investissements\nreculer de 23 % en 2008, soit de quelque 5 400 milliards USD au total dans les\npays de l\u2019OCDE. Cette chute brutale a durablement entam\u00e9 le cr\u00e9dit des r\u00e9gimes\nde pension priv\u00e9s. <\/p>\n\n\n\n<p>Point positif, cette crise a permis une prise de conscience&nbsp;: il \u00e9tait imp\u00e9ratif de modifier le fonctionnement de la capitalisation, avec une meilleure r\u00e9glementation, une administration plus efficiente, une plus grande transparence sur les risques et avantages li\u00e9s aux diff\u00e9rentes options, ainsi qu\u2019un basculement automatique vers des investissements moins risqu\u00e9s \u00e0 mesure que l\u2019on s\u2019approche de l\u2019\u00e2ge de la retraite. Objectif&nbsp;? limiter les risques de perdre les sommes accumul\u00e9es, redonner confiance et d\u00e9velopper les produits d\u2019\u00e9pargne en compl\u00e9ment des r\u00e9gimes \u00ab&nbsp;publics&nbsp;\u00bb.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Crise \u00ab&nbsp;Covid&nbsp;\u00bb&nbsp;: un impact limit\u00e9&nbsp;?<\/h3>\n\n\n\n<p>La crise \u00ab&nbsp;Covid&nbsp;\u00bb a\n\u00e9galement provoqu\u00e9 une crise \u00e9conomique et une chute des cours des actions, mais\nn\u2019a pas eu d\u2019incidence majeure sur le march\u00e9 des obligations (stabilit\u00e9 des\ntaux d\u2019int\u00e9r\u00eat). La capacit\u00e9 des fonds de pension \u00e0 pr\u00e9server le niveau des\npensions vers\u00e9es aux retrait\u00e9s d\u00e9pend donc de la composition de leur actif\n(part relative des actions et des obligations). Or, les fran\u00e7ais ont\nglobalement une \u00ab&nbsp;aversion du risque&nbsp;\u00bb et privil\u00e9gient des placements\npeu risqu\u00e9s (et donc peu r\u00e9mun\u00e9rateurs). <\/p>\n\n\n\n<p>L\u2019\u00e9pargne retraite constitue un placement\nde long terme, ce qui signifie que les pertes \u00e9ventuelles pourront tout \u00e0 fait\n\u00eatre r\u00e9sorb\u00e9es d\u2019ici \u00e0 la liquidation des droits. Avec la gestion pilot\u00e9e, qui\ns\u00e9curise progressivement les placements sur le plan d\u2019\u00e9pargne \u00e0 mesure que l\u2019on\nse rapproche de la retraite, les risques sont limit\u00e9s. N\u00e9anmoins cela demande\nde la p\u00e9dagogie&nbsp;: il faut que l\u2019\u00e9pargnant comprenne que ses\ninvestissements peuvent perdre 5% ou 10% sur une ann\u00e9e, mais que son horizon de\nplacement est sur 5, 10 ou 20 ans\u2026 Celui qui se trouve en d\u00e9but de phase\nd\u2019\u00e9pargne, \u00e0 25 ans de la retraite, dispose donc d\u2019autant d\u2019ann\u00e9es pour \u00ab&nbsp;se\nrefaire&nbsp;\u00bb. <\/p>\n\n\n\n<p>En tout \u00e9tat de cause, il faudra\nattendre un retour \u00e0 la \u00ab&nbsp;normale&nbsp;\u00bb pour conna\u00eetre le r\u00e9el impact de\nla crise sur l\u2019\u00e9pargne retraite en France. D\u2019autres produits, comme l\u2019assurance\nvie, sont eux particuli\u00e8rement expos\u00e9s au march\u00e9 actions. Une chose est\ncertaine, \u00ab&nbsp;<em>la croissance\n\u00e9conomique, les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat et les rendements vont se maintenir \u00e0 des\nniveaux durablement faibles, exposant de nombreuses personnes au risque de ne\npas pouvoir \u00e9pargner suffisamment pour leur retraite<\/em>&nbsp;\u00bb<sup>6<\/sup>.<br><\/p>\n\n\n\n<h2 style=\"color:#d10016;\"><strong>3. Un\nenvironnement propice au d\u00e9veloppement de l\u2019\u00e9pargne retraite en France<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">La baisse programm\u00e9e du taux de remplacement \u00e0 la retraite\u2026<\/h3>\n\n\n\n<p>Dans le cadre de ses derni\u00e8res\nprojections<sup>7<\/sup>, le\nConseil d\u2019orientation des retraites (COR) a estim\u00e9 que le taux de remplacement\ndu syst\u00e8me par r\u00e9partition (\u00e0 l\u00e9gislation inchang\u00e9e) allait diminuer\nsignificativement pour les g\u00e9n\u00e9rations futures : le taux de remplacement net\nmoyen sur cycle de vie passerait de 73 % aujourd\u2019hui \u00e0 une valeur comprise\nentre 63 % et 53 % selon le sc\u00e9nario de croissance de la productivit\u00e9 du\ntravail pour la g\u00e9n\u00e9ration 2000. <\/p>\n\n\n\n<p>R\u00e9sultat, une diminution programm\u00e9e du niveau de vie relatif des retrait\u00e9s par rapport \u00e0 l\u2019ensemble de la population. De 102,9 % en 2018, il s\u2019\u00e9tablirait en 2070 dans une fourchette comprise entre 83 % et 75% selon le sc\u00e9nario. D\u00e8s lors, comment les fran\u00e7ais vont-ils r\u00e9agir&nbsp;? <\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">\u2026laisse un espace pour le d\u00e9veloppement de l\u2019\u00e9pargne retraite<br><\/h3>\n\n\n\n<p>Comme \u00e9voqu\u00e9 pr\u00e9c\u00e9demment, de\nplus en plus de fran\u00e7ais s\u2019inqui\u00e8tent (\u00e0 raison) pour leur retraite. La\ncapitalisation peut repr\u00e9senter une alternative \u00e0 la baisse du taux de\nremplacement, elle pr\u00e9sente de nombreux int\u00e9r\u00eats, en particulier en termes de\nrendement&nbsp;:<\/p>\n\n\n\n<p>Selon une \u00e9tude r\u00e9cente r\u00e9alis\u00e9e\npar Natixis<sup>8<\/sup>, si durant\nles ann\u00e9es 50 \u00e0 70 le rendement de la retraite par r\u00e9partition \u00e9tait sup\u00e9rieur\n\u00e0 celui de la capitalisation, la situation est d\u00e9sormais invers\u00e9e. De 1982 \u00e0\naujourd\u2019hui, le rendement r\u00e9el de la r\u00e9partition a \u00e9t\u00e9 en moyenne de 1,8 % par\nan. Si la France s\u2019\u00e9tait dot\u00e9e de fonds de pension ayant investi 50 % en\nactions et 50 % en obligations, sur la m\u00eame p\u00e9riode, le rendement r\u00e9el (corrig\u00e9\nde l\u2019inflation) aurait \u00e9t\u00e9 sup\u00e9rieur \u00e0\u2026. 8 %&nbsp;!<\/p>\n\n\n\n<p>Un frein possible cependant \u00e0 son d\u00e9veloppement&nbsp;: les produits actuellement commercialis\u00e9s en France privil\u00e9gient une gestion pilot\u00e9e avec sortie en rente viag\u00e8re fixe et imm\u00e9diate \u00e0 la retraite<sup>9<\/sup>. Cons\u00e9quences&nbsp;:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\"><li>Irr\u00e9versibilit\u00e9 des rentes en cas de d\u00e9penses\nimpr\u00e9vues avant la retraite (sauf exceptions).<\/li><li>Rendement d\u00e9pendant de la long\u00e9vit\u00e9 et de\nl\u2019esp\u00e9rance de vie \u00e0 la retraite.<\/li><li>Pas de transmission possible aux descendants.<\/li><li>Moins de libert\u00e9 dans l\u2019utilisation et le\nplacement des sommes. <\/li><\/ul>\n\n\n\n<p>Pour y rem\u00e9dier, une piste pourrait \u00eatre de faire \u00e9voluer le march\u00e9 vers des produits plus flexibles dans le choix des placements et du d\u00e9blocage apr\u00e8s la vie active. N\u00e9anmoins, cela peut faire courir le risque d\u2019une extinction du capital constitu\u00e9e avant le d\u00e9c\u00e8s, alors m\u00eame que les d\u00e9penses, notamment de sant\u00e9, augmentent en \u00ab&nbsp;fin de vie&nbsp;\u00bb. La solution pourrait r\u00e9sulter dans la combinaison de ces \u00e9l\u00e9ments pour r\u00e9pondre aux diff\u00e9rents besoins (davantage de libert\u00e9s tout en s\u00e9curisant un compl\u00e9ment de revenu jusqu\u2019au d\u00e9c\u00e8s). Au pr\u00e9alable, les efforts doivent \u00eatre poursuivis en mati\u00e8re de p\u00e9dagogie et d\u2019attractivit\u00e9 des produits.<\/p>\n\n\n\n<table class=\"wp-block-table\"><tbody><tr><td><em><u>Focus r\u00e9gime fiscal et social des cotisations retraite&nbsp;:<\/u> les contributions de retraite obligatoire Agirc-Arrco sont int\u00e9gralement d\u00e9ductibles des assiettes fiscale et sociale, tandis que les abondements au titre de l\u2019\u00e9pargne-retraite sont soumis \u00e0 un r\u00e9gime sp\u00e9cifique moins avantageux (taxation \u00e0 l\u2019entr\u00e9e et \u00e0 la sortie).<\/em><\/td><\/tr><\/tbody><\/table>\n\n\n\n<p>Entendons-nous bien. Un syst\u00e8me\nde retraite ne peut reposer \u00e0 100% sur la capitalisation, ne serait-ce que\nparce qu\u2019il est n\u00e9cessaire d\u2019assurer un \u00ab filet de s\u00e9curit\u00e9 \u00bb pour les plus\nd\u00e9munis. N\u00e9anmoins il appara\u00eet \u00e9vident qu\u2019il ne peut plus reposer uniquement\nsur de la r\u00e9partition dans le contexte \u00e9conomique, social et d\u00e9mographique\nactuel. <strong>Ces diff\u00e9rents syst\u00e8mes doivent\n\u00eatre consid\u00e9r\u00e9s comme compl\u00e9mentaires car ils poursuivent un m\u00eame objectif : pr\u00e9server\nle niveau de vie \u00e0 la retraite.<\/strong> <\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator\"\/>\n\n\n\n<h2 style=\"color:#d10016;\"><strong>R\u00e9f\u00e9rences<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<ol>\n<li>Pourcentage du dernier niveau de r\u00e9mun\u00e9ration qui sera per\u00e7u au moment de la retraite<\/li>\n<li>Cette notion regroupe l\u2019ensemble des r\u00e9gimes de retraite par capitalisation, obligatoires ou facultatifs, individuels ou collectifs, destin\u00e9s \u00e0 compl\u00e9ter la retraite par r\u00e9partition.<\/li>\n<li><a href=\"https:\/\/www.legifrance.gouv.fr\/jorf\/id\/JORFTEXT000038496102\/\">Loi n\u00b0 2019-486 du 22 mai 2019<\/a> relative \u00e0 la croissance et la transformation des entreprises <\/li>\n<li>\u00c9tude d\u2019impact de l\u2019<a href=\"https:\/\/www.legifrance.gouv.fr\/loda\/id\/JORFTEXT000038811832\/\">ordonnance n\u00b0 2019-766 du 24 juillet 2019<\/a> portant r\u00e9forme de l&rsquo;\u00e9pargne retraite prise sur le fondement de l\u2019<a href=\"https:\/\/www.legifrance.gouv.fr\/loda\/article_lc\/LEGIARTI000038497822\/\">article 71 de la loi du 22 mai 2019<\/a>.<\/li>\n<li>Des Fran\u00e7ais toujours inquiets face \u00e0 la retraite et qui affichent une volont\u00e9 d\u2019\u00e9pargne en hausse | Ipsos<\/li>\n<li><a href=\"https:\/\/www.oecd.org\/fr\/retraites\/la-crise-du-covid-19-intensifie-lapression-sur-les-systemes-de-pension-prives-et-publics.htm\">La crise du COVID-19 intensifie la pression sur les syst\u00e8mes de pension priv\u00e9s et publics &#8211; OCDE (oecd.org)<\/a><\/li>\n<li><a href=\"https:\/\/www.cor-retraites.fr\/sites\/default\/files\/2020-11\/Synthese_rapport_2020.pdf\">Synthese_rapport_2020.pdf (cor-retraites.fr)<\/a><\/li>\n<li><a href=\"https:\/\/www.research.natixis.com\/Site\/en\/publication\/VBrk8ShJr5eJCtggsue_Pcqf_Bdih_gh9L6h3TAZBf4%3D\">Natixis Research &#8211; France : Quelle serait la situation des retrait\u00e9s s\u2019ils avaient eu des fonds de pension depuis le d\u00e9but des ann\u00e9es 1980 ?<\/a><\/li>\n<li>La loi PACTE (<em>cf. infra<\/em>) offre d\u00e9sormais plus de flexibilit\u00e9 quant au mode de sortie des produits compl\u00e9mentaires d\u2019\u00e9pargne retraite, la sortie en rente obligatoire \u00e9tant limit\u00e9e aux versements obligatoires. N\u00e9anmoins le choix reste fait au moment de la liquidation retraite et il est irr\u00e9m\u00e9diable.<\/li>\n<\/ol>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Plusieurs explications peuvent \u00eatre avanc\u00e9es : le syst\u00e8me de retraite par r\u00e9partition offre actuellement un taux de remplacement1 \u00e9lev\u00e9. Par ailleurs, les fran\u00e7ais ont toujours pr\u00e9f\u00e9r\u00e9 orienter leur \u00e9pargne vers d\u2019autres placements per\u00e7us comme plus \u00ab s\u00fbrs \u00bb ou plus flexibles (immobilier, assurance vie, livret A etc.). 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